现在开药店怎么样(开药店很赚钱吗)

疫情已经持续了3年多,各行各业或多或少受到了负面的影响,药店作为抗疫过程中重要的角色,能为居民提供消毒用品、提供抗病毒药品、提供增加免疫力的保健食品等,医疗保健用品是居民们必不可少的刚需,城市封控以后电影院可以关闭、餐馆可以关闭、超市可以关闭……,但是药店必须要保障供应,满足居民们的健康需求。这样看来,药店应该是不受疫情负面影响的行业之一,所以很多人认为药店应该赚得盆满钵满吧?

事实果真如此吗?那我们就来看看三年来药店行业的发展情况吧。

现在中国纯粹以药品零售业务作为主营业务的上市公司有六家,分别为大参林、益丰药房、老百姓、一心堂漱玉平民、健之佳,可以说他们代表了中国药店行业的高度、是中国药店行业的标杆和领头羊。这3年来确实这六家公司业绩蒸蒸日上、不断创出新高,利润也是不断增长。

现在开药店怎么样(开药店很赚钱吗)

从上图我们可以看到,这六家公司两年的营收增长率都超过30%,营收增长最高的是漱玉平民,2021年比2019年增长了53.5%;3年来净利润同样都保持增长,增长最多的是健之佳,2021年比2019年增长率157.71%,对于这些巨无霸来说还能保持如此高的增长率,确实都是不容易的事。

看了这张表,会有更多的人认为药店是个暴利行业,药店在发国难财,药店老板们的个人资产应该是大丰收吧?那我们再来看看另外一张表。

现在开药店怎么样(开药店很赚钱吗)

上表可以说让我们大吃一惊,六家公司在营收和利润双增长的同时,他们的股价都出现了不同程度的下跌(健之佳、漱玉平民分别为2020年和2021年上市,所以取他们上市那天的开盘价作为基数)。益丰药房下跌最少,为7.63%,老百姓3年多来下跌最多,为28.55%,漱玉平民和健之佳和他们上市时候的开盘价比,同样惨不忍睹,尤其是漱玉平民,比上市开盘价打了对折。很多朋友可能不知道7.63%是什么概念。

现在开药店怎么样(开药店很赚钱吗)

因为绝大部分人不可能有亿元的出入,那从上面这张表我们能看到7.63%是什么概念了,益丰药房因为股价下跌7.63%,公司市值减少了21.9亿元,董事长个人资产减少2.56亿元,虽然益丰药房董事长高毅有每年230万的年薪,但是三年下来也就691万元,相比2.56亿元的股票价值减少,差不多也就是一个零头。再看看其他几位董事长呢?大参林董事长柯云峰减少了14.82亿元,老百姓董事长谢子龙减少了11.41亿元,一心堂董事长阮鸿献减少了3.74亿元,漱玉平民和健之佳与他们上市首日的开盘价相比,董事长李文杰与董事长蓝波分别减少了29.63亿元和1.36亿元。

现在开药店怎么样(开药店很赚钱吗)

如果与3年来公司股价最高点相比,这些董事长的损失更是惊人,分别为104亿元、54亿元、40亿元、53亿元、34亿元、11亿元。

当然他们都是大富豪,金钱对他们来说只是数字,不用我们来替他们操心资产的增减。但是药店行业出现了一个奇怪的现象,当公司增收增利的时候,他们的公司市值并没有增加反而减少,他们创始人的努力并没有转化成收益,而是换来了巨额的损失。

所以广大的吃瓜群众,不要再用看似正确的一句话来概括一个行业了,这句话就是“药店是暴利”,在很多人群中,这句话成为了口头禅和基本认知,但事实上药店并没有大家想象的那样赚钱,恰恰经过数字的分析,我们发现药店不光不赚钱,还在拼命亏钱。以大参林的柯云峰董事长举例,2021年1月25日那天的身价为148亿元,2022年4月29日的身价为44亿元,经过了15个月左右,少了104亿,差不多平均每天少了2300万元。对很多人来说,2300万元是几辈子也赚不到的钱,但是对药店老板来说,他一天就亏了这么多,你还能说他是暴利吗?

那么疑问来了?为什么营收和利润双增长的情况下,药店的市值下跌这么严重呢?显然,答案就是估值,也就是PE倍数的下降。

现在开药店怎么样(开药店很赚钱吗)

PE就是市场对公司的估值,3年来公司通过努力提升了营收、通过精细化管理提升了利润,但是市场认为这样的药店更加不值钱了。市场认为3年前给予30-40倍估值太高了,所以要降下来;即使现在最低13倍的PE,你能说很低吗?相当于你的投资需要用13年才能回收你的本金,对很多来说这个时间还是太长的。虽然现在估值不算高,但是同样有继续下跌的可能。

现在开药店怎么样(开药店很赚钱吗)

PS是另外一个估值指标,就是市值/营收,上表清晰的显示,上市公司的PS从3年前的2-3倍下降到现在的1左右,甚至最低的只有0.7,而且此表用的营收还是无税的,如果是含税的还要更低。

举个不恰当的例子,我们把一个药店上市公司比作一头猪,营收相当于猪的体重,利润相当于猪的精肉含量,一头猪通过猛吃、营收不断提升,通过不断体育训练提高精肉含量也就是利润不断提升,但是这头猪的价格还巨幅下跌了,原因是养猪的人多了、猪肉供应量太多了、所以猪价下跌了。

上市公司如此,那么非上市的药店情况如何呢?既然是非上市公司,那么具有如下几个不足:

一是规模没有上市公司大,规模达到一定数值才能符合上市要求,既然没有上市,那么规模大概率是没有上市公司大的(除了极个别规模还可以的公司没有上市),规模效应就无从谈起。

二是经营水平没有上市公司高,上市公司网罗了优秀的人才、打造了完善的管理体系,这是非上市公司无法比的

三是公开透明性没有上市公司好,上市公司需要每年每季披露公司经营状况,所以业务的公开透明性要好于非上市公司。

四是规范性较差,由于非上市公司不需要披露经营状况,所以在规范性方面就会存在一些问题,尤其在税收和社保方面

五是品牌影响力,很显然非上市公司的品牌影响力没有上市公司强大

正因为非上市药店相比上市药店具有以上不足,所以在估值上面打折更厉害。我在复星医药负责过药店投资工作,那是十年前了,当时非上市药店的PE十多倍是很正常的,20-30倍也不鲜见,PS可以突破1(含税销售额)。后来我又在高瓴资本负责过药店收购,那是4-5年前,估值更是高到离谱,个别公司的PE能达到50倍,PS能达到2-3倍(含税销售额)。显然,这样的高估值一去不复返了。

举个例子,有个好朋友的公司有50多家药店,2018年销售额一亿元左右,估值能达到1.6亿元。3年过去了,药店数量没变,销售额略有增长,但市场估值7000万元都不到了,打了对折还不止。看来这4年努力了个寂寞。这个朋友和我说,他每年赚到的净利润大概是800万元,4年赚了3200万元,但是市场估值减少了9000万元,折合下来亏了5800万元。但作为学过经济和金融的人能这样来算损失吗?还要算机会损失。如果4年前他将药店转让,拿到1.6亿元现金,就算他不投资股票、不投资房产,买一个保本6%的理财,那么每年也会有近千万的收益,4年后的今天他手上会有2亿元。而没有卖掉药店的他,现在的身价也就1亿元,随着药店估值的下降,他的身价可能还会下跌。如果2018年他用卖公司的现金买了上海的房产,那么他的身价保守估计应该是4亿元以上了。讲钱当然有点铜臭味,但是我们可以忽略数字来看逻辑。

药店为什么从2018年很值钱到现在价格打到“骨折”呢?

请看下回分解

解决企业获客难题,添加 微信:hvq698  备注:获客

本文内容由互联网用户自发贡献,该文观点仅代表作者本人。本站仅提供信息存储空间服务,不拥有所有权,不承担相关法律责任。如发现本站有涉嫌抄袭侵权/违法违规的内容, 请发送邮件至 792114587@qq.com 举报,一经查实,本站将立刻删除。
如若转载,请注明出处:https://www.yuxke.com/5360.html